lördag 30 januari 2016

Utdelningar januari och fyllt på i Nordea

Nu är januari snart slut och alla månadens utdelningar har inkommit på kontot.


Utdelningar inkom från:
  1. Klövern Pref (7/1)
  2. Global X SPFF (11/1)
  3. Realty Income (18/1)
  4. Bank of Nova Scotia (28/1)
Februari månad bör ge mig utdelningar från MQ (4/2), Akelius Pref (10/2), SPFF (11/2) och Realty Income (18/2).


Jag har också passat på att fylla på ytterligare en gång i Nordea när jag tyckte att kursen hade gått ner lite väl mycket.

fredag 29 januari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - TeliaSonera

Nu på morgonen kom TeliaSonera med sin bokslutskommuniké avseende verksamhetsåret 2015. Jag passade också på att lyssna på delar av presskonferensen som gav viss input, speciellt intressant vara alla frågor som ställdes i slutet. Rapporten i sig överraskade positivt på flera punkter och såväl Sverige som Europa rör sig i rätt riktning. Däremot sjunker marginalen i Europa och Euroasien tynger resultatet högst avsevärt främst på grund av stora avskrivningar.


Tidigare har Telia meddelat att region Euroasien framöver rapporteras som avvecklad verksamhet. Utdelningen för året blir, som tidigare kommunicerats, 3 kronor men med en liten ändring. Istället för att betala ut allt på en gång föreslår styrelsen att betalningen delas upp på två tillfällen, hälften i april och hälften i oktober. Dessutom framkom det att bolagets utdelningspolicy ändras, mer om det längre ner i inlägget.

För helåret ökade nettoomsättningen i lokala valutor, exklusive förvärv och avyttringar, med 2,4%. I rapporterad valuta steg omsättningen med 6,7%. Nettoresultatet sjönk till 8.551 MSEK (14.502) och att det sjönk så pass mycket beror till stor del på nedskrivningar (ej kassaflödespåverkande) om hela 7.200 MSEK avseende Eurasien och Danmark. Eliminerar vi dessa engångsposter skulle resultatet istället landat kring 15.500 MSEK vilket alltså är klart starkare än föregående år.

Personligen tycker jag att det är ett mycket bra beslut att göra sig av med verksamheterna i Euroasien och framöver fokusera fullt ut på Norden och Europa istället. Det är därför bra att det första steget nu är taget då Telia har sålt den nepalesiska operatören Ncell till Axiata. Telia säger att denna försäljning resulterar i en positiv likviditetspåverkan om 7,5 miljarder kronor och att försäljningen beräknas vara slutförd under H1 - 2016. Fler försäljningar lär komma här framöver.  

Vid presskonferensen uttalade sig VD och koncernchef Johan Dennelind att de ser en möjlighet att bli färdiga med alla avyttringar av verksamheter i Euroasien under 2016. Lyckas Telia bara få rimligt betalt låter det ju väldigt bra i mina öron då det lär kosta massor av tid och pengar att hålla igång dessa processer. Samtidigt kan jag känna att den målsättningen känns väldigt utmanande. Under Q&A ställdes dock frågor om detta, dvs hur övertygad ledningen var kring att lyckas med detta och när han svarade var min känsla att Telia har flera potentiella intressenter och därför verkligen tror på detta. Det återstår naturligtvis att se hur det blir, men även om han inte svarade rakt ut så fick jag en bra känsla.

En uttryckt viktig målsättning för 2016 är att behålla EBITDA, på jämförbar bas, på samma nivå som 2015. Telia har en försiktig syn på utvecklingen 2016 med tanke på att bolaget nu genomgår en rejäl förändring. VD Johan Dennelind säger att "Som vi ser det är det en utmaning att nå förra årets EBITDA eftersom vi är mitt i en transformation. Vi börjar alltid året med att vi vet att vi kommer att tappa omkring 700 miljoner på EBITDA i gammal telefoni och det måste vi hämta in under året. Vi har lyckats göra det de två tidigare åren".

Vad gäller utdelningen så blev det som de flesta trodde, dvs att 3 kronor per aktie delas ut. Som jag tidigare nämnt föreslår dock styrelsen att utbetalningen ska ske vid två tillfällen á 1,50 kr per gång istället för vid ett och samma tillfälle. Går detta igenom förväntas utdelningar erhållas den 19:e april respektive den 28:e oktober. Med tanke på att Telia nu delar ut 13 miljarder kronor (eller för den delen 152% av nettoresultatet!) så är det troligen en klok idé att dela upp utdelningen för att inte riskera något. Som utdelningsinvesterare behöver det inte heller vara fel att få utdelningarna utspridda över året, personligen tycker jag det är ganska så bra.

I rapporten framgår det också att Telia nu ändrar sin utdelningspolicy som numer säger att:

TeliaSonera avser att dela ut minst 80 procent av fritt kassaflöde baserat på koncernstrukturen pro forma exklusive region Euroasien.  

I praktiken så kommer det här innebära att utdelningen nästa år blir lägre. I rapporten står det att "för räkenskapsåret 2016, med utbetalning 2017, är målsättningen att dela ut minst 2 kronor per aktie". Detta var ju knappast oväntat och jag har varit inne på det i flera tidigare inlägg (se kommentarer). Trots denna sänkning (eller anpassning till den nya koncernstrukturen som Johan Dennelind skulle vilja uttrycka saken =) så kan aktieägarna alltså förvänta sig en direktavkastning till dagens kursnivå om minst 5%, men troligen lite mer.

Vid presskonferensen uttryckte sig Johan Dennelind att de två kronorna i utdelning var den absoluta "botten" vilket jag tolkar som om han sticker ut hakan och helt enkelt lovar minst den nivån. Redan från 2017 lättas också bördan eftersom CAPEX förväntas gå ner rejält. Vid presskonferensen kom frågan ifall ledningen kan se att utdelningen då kommer att höjas, men något rakt svar på den frågan fick vi inte. Dock sa VD:n att "vi kan se att kassaflödet kommer att förbättras under 2017 vilket därmed ökar flexibiliteten". Det går naturligtvis att tolka på flera sätt, men onekligen skulle ett sådant scenario definitivt kunna leda till utdelningshöjningar på sikt. Samtidigt framgår det i rapporten att det är mycket viktigt för Telia att behålla en solid kreditvärdering på lång sikt (A- till BBB+) och det lär gå före eventuella utdelningshöjningar med allra största säkerhet.

Jag försökte att kolla hur årets utdelning skulle ha blivit om nu den nya policyn hade tillämpats. Ärligt talat är jag inte helt säker på att jag har räknat rätt varför läsaren nog inte ska lita till uppgifterna fullt ut =) Hur som, här kommer mina "findings":
  • Det fria kassaflödet från kvarvarande verksamhet uppgick till 12 520 MSEK. 
  • Minst 80% av detta ska delas ut vilket alltså innebär minst 10 016 MSEK.
  • Antal aktier är 4 330 084 781 stycken.
  • Nu utlovas förvisso att minst 80% ska delas ut, men ifall nu exakt 80% delas ut skulle utdelningen ha hamnat på c:a 2,31 kronor/aktie. Till nuvarande kurs innebär det en direktavkastning om drygt 5,8%. Inte så illa.
Årets kassaflöde har dock påverkats klart positivt av utdelningen från Turkcell om 4 722 MSEK. Slutsatsen blir därför att storleken på kommande utdelningar kommer att påverkas mycket av om och hur mycket Turkcell väljer att dela ut till sina aktieägare. Att det skulle bli mindre än 2 kronor vid nästa års utdelning finner jag dock osannolikt med tanke på vad Johan Dennelind sa vid presskonferensen.

Ett intressant område som påverkar Telia mycket är som sagt CAPEX. Under 2015 var CAPEX högt och det förväntas bli minst lika högt eller till och med högre under 2016 (14 - 15 miljarder kronor). VD säger att 2016 kommer att bli ett "peak year". Det som främst driver kostnader är fortsatt stora satsningar kring utbyggnad av fibernätet där Telia säger att de har ett starkt momentum just nu. Ett annat område som driver kostnader är transformationen av IT-system och produkter vilka måste anpassas till kundernas nya beteende. Satsningarna på IT-system m.m anses nödvändiga för att på sikt "minska kostnaderna och stärka konkurrenskraften".

Från och med år 2017 däremot förväntas CAPEX alltså gå ner. Vid presskonferensen ställdes frågor om vad en förväntad nivå då skulle kunna vara och om jag inte missförstod helt så ligger förväntningarna på nivåer kring år 2014, dvs runt 12 miljarder årligen. Förutsatt att en sådan minskning blir verklighet så kommer givetvis det att påverka t ex kassaflödet klart positivt.

Satsningen på fibernätet är något jag gillar starkt. Den typen av affärsmodell, där Telia i det här fallet äger infrastrukturen, skapar en lite monopolliknande situation som kommer att ge repetitiva intäkter över lång tid. Fibernäten som dras är av typen "öppet fiber" vilket alltså innebär att Telia förvisso äger infrastrukturen, men inte per automatik blir tjänsteleverantör. Oavsett vilket tjänsteleverantör kunden väljer så får Telia dock del av intäkten eftersom en bit av kakan alltid kommer att gå till Telia som ju äger infrastrukturen. Om kunden nu dessutom väljer Telia som tjänsteleverantör (telefoni, bredband och/eller TV) bör det bli ännu bättre och det vore ju konstigt om inte Telia gör allt de kan för att knyta upp kunderna med välriktade kampanjer. Deras möjlighet till tajming bör ju vara fantastiskt bra eftersom de har full kontroll på när kunden ansluts.

I rapporten däremot hittar jag inga uppgifter om hur stor andel av Telias fibernätkunder som också väljer Telia som tjänsteleverantör. Det framgår dock att tjänsteintäkterna har ökat med 2,5% organiskt "tack vare en rekordsnabb fiberutbyggnad såväl som av högre intäkter från bredband och TV". Det indikerar i varje fall att en hel del kunder väljer Telia som tjänsteleverantör vilket givetvis är positivt.

Sammanfattningsvis var Telias rapport bra tycker jag. Utmaningar saknas dock inte och riskerna för bakslag känns rätt stora. Risken finns också för att Telia åker på böter för (påstådda) oegentligheter vilket kan slå hårt. Samtidigt visar bolaget styrka genom att under året (och inte minst Q4) visa på såväl förbättrad tillväxt som vinst på kärnmarknaderna. Satsningen på fibernätet gillar jag skarpt och det kan absolut visa sig bli en riktigt fin kassako på sikt. I grund och botten har Telia en solid verksamhet så kan de bara komma i mål med transformeringen kan jag se klart bättre tider framöver.

2016 blir ett år med höga investeringskostnader och troligen mycket stök då Euroasien ska avvecklas. Ledningen verkar dock känna sig trygga med att de kommer kunna avsluta stora delar av verksamheterna i Euroasien under 2016 (och förhoppningsvis få ok betalt) vilket känns viktigt. En stor utmaning blir att bibehålla EBITDA vilket nog kommer bli rätt utmanande, men absolut inte omöjligt. Nya intäktskanaler, såsom fiber, bör kunna hjälpa till tänker jag. Att utdelningen skulle minska var väntat, men trots det kan aktieägarna alltså förvänta sig en fin direktavkastning även framöver. Frågan är också vad Telia tänker göra med likviderna de får in från försäljning av verksamheterna i Euroasien? Ett tänkbart scenario är att det kommer en extrautdelning här framöver, men det är också sannolikt att de väljer att använda dem för att minska skuldsättningen eller att investera i nya affärsmöjligheter.

Som caset ser ut nu så väljer jag att behålla mitt innehav i Telia och tror att det på lång sikt kan visa sig vara helt rätt. Osäkerheterna och riskerna är dock inte små, så det gäller att hänga med i turerna noggrant här framöver.

Dina tankar om Telia?

torsdag 28 januari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - Investor

Rapportfloden är nu i full gång och idag på morgonen kom Investor med sin bokslutskommuniké för 2015. Substansvärdet uppgick, per den 31/12 - 2015, till 357 kronor per aktie. Totalavkastningen för året blev 13 % vilket kan jämföras med indexet SIXRX som ökade med c:a 10%. Glädjande var att utdelningen föreslås höjas till 10 kronor per aktie att jämföra med 9 kronor föregående år. Det innebär en utdelningshöjning om drygt 11%.


Jag noterar följande av intresse:
  • Koncernens resultat för 2015, inkl orealiserad värdeförändring, uppgick till 17 434 MSEK eller 22,89 kr/aktie för utspädning. Det kan jämföras med 2014 då resultatet uppgick till 50 688 MSEK eller 66,55 kr/aktie.
  • Skuldsättningsgraden uppgick till 5,5% (7,3) per den 31:e december 2015. Det är en skuldsättning i den lägre delen av målintervallet om 5 - 10 procent. Bolaget skriver att det ger Investor en "stark finansiell flexibilitet om attraktiva möjligheter uppstår". Kanske läge att öka ytterligare i ABB nu när kursen gått ner med drygt 5% sedan årsskiftet?
  • Koncernens nettoomsättning uppgick till 25 365 MSEK (21 200).
  • Mottagna utdelningar under 2015 (kärninvesteringar) uppgick till 7 681 MSEK (6 227).
  • Investor förtydligar i rapporten att utdelningspolicyn är att "en hög andel av mottagna utdelningar från noterade kärninvesteringar vidareutdelas samt att en distribution sker till aktieägarna från övriga nettotillgångar som motsvarar en direktavkastning i linje med aktiemarknaden".
  • Under året har Investor infört en ny struktur där verksamheten delats upp i Noterade Kärninvesteringar, EQT samt Patricia Industries. Utöver dessa områden finns även något de kallar Finansiella Investeringar (mer om det längre ner i inlägget).
Vad hände då i de olika verksamheterna under 2015? 

Noterade Kärninvesteringar:
Främst stärktes ägandet i ABB genom köp av aktier för c:a 5,6 miljarder kronor. Dessutom investerades knappt 200 miljoner kronor i Wärtsilä.

Noterade kärninvesteringar utgörs idag av innehaven; Atlas Copco, SEB, ABB, AstraZeneca, Sobi, Ericsson, Wärtsilä, Electrolux, Nasdaq, Saab samt Husqvarna. 

EQT:
Stark värdeförändring i innehaven under året som uppgick till 32% i konstant valuta. Under året restes flera nya fonder och i den nya fonden EQT VII investerades 3,2 miljarder kronor.

Patricia Industries:
Det viktiga innehavet Mölnlycke Health Care visade en organisk tillväxt på c:a 5%. Samtidigt uppvisar bolaget en något försämrad lönsamhet, men det förklarar Investor med att investeringar gjorts i säljkåren samt i utökade marknadsföringsinsatser som på kort sikt försämrar marginalen, men långsiktigt förbättrar den. Mölnlycke delade under Q4 ut c:a 425 MEUR och har en solid balansräkning.

Ett annat viktigt innehav är Aleris. Även här var den organiska tillväxten fin och uppgick till 10%.  Under året har Teres förvärvats vilket förhoppningsvis kommer ge bra effekt under 2016.

Innehavet Permobil visade en organisk tillväxt om 15%. Tillväxten var stark i såväl USA som Europa. EBITDA-marginalen för helåret minskade dock något. 

I oktober slutfördes förvärvet av det amerikanska bolaget BraunAbility som utvecklar rullstolsanpassade fordon och rullstolshissar. Köpeskillingen uppgick till c:a 2,8 miljarder kronor.

Innehavet 3 Skandinavien bidrog positivt och delade ut 176 MSEK till Patricia Industries. Vinstmarginalen förbättrades marginellt.

Övriga innehav, Vectura och Grand Hotel, visade tillväxt. EBITA resultatet för Vectura är dock svagt negativt och för Grand Hotel klart bättre än föregående år.

Finansiella Investeringar:
Här finns investeringar för vilka investeringshorisonten ännu inte är definierad. Kontinuerligt utvärderas huruvida innehaven kan tänkas bli en långsiktig investering.

De fem största innehaven idag är; NS Focus, Tobii, Madrague, Mindjet samt Newron. Dessa innehav utgör 55% av det totala värdet inom området Finansiella Investeringar. 

Summa summarum kan jag säga att jag verkligen gillar Investor. Den noterade portföljen är till stora delar trevlig även om vissa innehav kanske inte tillhör mina favoriter (t ex Electrolux och Husqvarna). EQT innebär begränsad insyn tycker jag, men utfallet går ju inte att klaga på. Innehaven i Patricia Industries känns också överlag spännande och köpet av BraunAbility tycker jag ser väldigt intressant ut. Här borde Investor ha väldigt mycket att tillföra vilket förhoppningsvis kommer ge effekt. Synd att aktien fortfarande är lite för dyr för annars hade jag gärna fyllt på med fler!

Tankar om Investor?

onsdag 27 januari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - Nordea

Nu på morgonen kom Nordea med bokslutskommunikén avseende verksamhetsåret 2015. I stora drag tycker jag att rapporten var ok, inte minst med tanke på det exceptionellt låga ränteläget som råder vilket pressar räntenettot. På den positiva sidan finns också att utdelningen höjdes med c:a 3,2% vilket för mig var oväntat. Jag hade räknat med oförändrad eller till och med sänkt utdelning eftersom Nordea tidigare uttryckt att det råder stor osäkerhet kring kommande kapitalkrav.


I rapporten framgår det att Nordea har ändrat utdelningspolicyn till:

Nordea strävar efter att upprätthålla en stark kapitalposition i linje med bankens kapitalpolicy. Ambitionen är att nå en årlig ökning av utdelningen per aktie.

Tidigare (maj 2015) sa Nordea att utdelningskvoten skulle vara 75% och där utdelningen skulle växa årligen med 10%.

Min tolkning av ovanstående ändring av utdelningspolicy är att den nya är betydligt mer defensiv. Faktum är också att utdelningskvoten i år har sjunkit. Förra året var den kring 75% och i år hamnar den alltså på drygt 70%. Jag kan förstå ändringen och kan väl inte säga att jag tycker den är fel, däremot så tror jag att marknaden kommer att uppfatta den här förändringen som en klart negativ nyhet.

Nordeas intäkter ökade med 3% år 2015 i lokala valutor exklusive engångsposter. Det är knappast fantastiskt, men samtidigt har ränteläget varit otroligt lågt vilket givetvis sätter rejäl press på det så viktiga räntenettot. Samtidigt som räntenettot pressats ner har avgifts- och provisionsnettot gått upp vilket kompenserar en del.

Kostnaderna fortsätter att gå åt rätt håll, dvs de sjunker och K/I talet uppgick till 47,1%. VD säger att man räknar med en oförändrad underliggande kostnadsbas för 2016. Samtidigt framgår det att projekt inom IT och regelefterlevnad kommer att öka kostnaderna med uppskattningsvis 3% (i lokala valutor) vilket har att göra med Nordea satsning på "Ett Nordea". Något jag återkommer till lite längre ner.

Kreditförlusterna netto minskade med 8% i lokala valutor jämfört med 2014, men ökade däremot med 25% mellan Q3 och Q4 2015 och med 12% mellan Q4 - 2014 och Q4 - 2015 där exponeringen mot råvarubranschen sannolikt påverkar negativt. Trots detta säger VD Casper von Koskull att "vi håller fast vid vår prognos om närmast oförändrad kreditkvalitet under de kommande kvartalen".

Som jag tidigare nämnde har Nordea nu för avsikt att investera för att skapa det de kallar "Ett Nordea". Det innebär bland annat att antalet huvudkontorsbyggnader ska minska, men klart intressantast i denna satsning är att göra Nordea till en "fullt ut digital bank". Den resan tror jag är mycket viktig då storbankerna verkligen behöver ligga långt fram för att inte riskera att tappa för mycket kunder till teknikinnovativa nischspelare.

Låt oss ta en titt på lite intressanta siffror avseende 2015 jämfört med 2014:
  • Rörelseintäkterna (exkl engångsposter) landade på 9 964 MEURO (9 864 MEURO)
  • Räntenettot pressas ner och hamnade på 5 110 MEURO (5 482 MEURO)
  • Avgifts- och provisionsnettot ökade och uppgick till 3 025 MEURO (2 842 MEURO)
  • Kreditförluster netto uppgick till 479 MEURO (534 MEURO)
  • Rörelseresultatet blev 4 704 MEURO (4 307 MEURO)
  • Periodens resultat blev 3 662 MEURO (3 357 MEURO)
  • Resultatet per aktie efter utspädning blev 0,91 Euro (0,83 Euro)
  • K/I talet blev 47% (49)
  • Avkastningen på eget kapital uppgick till 12,2 % (11,4)
  • Utdelningen föreslås bli 0,64 EURO (0,62)
Summa summarum en helt ok rapport, men knappast fantastisk. Det finns utan tvekan en del orosmoln på himlen. Tillväxten under året var mycket begränsad och det är påtagligt att bankerna nu pressas hårt av ränteläget. På den positiva sidan finns att Nordea då lyckats skapa tillväxt på andra delar (avgifter och provisioner) som kompenserar i alla fall något samtidigt som kostnaderna minskat.

Kreditkvaliteten är så klart också ett område som kan ställa till det på sikt. Nu påstår förvisso Nordea tydligt i rapporten att kreditkvaliteten är hög, men så vitt jag vet så har Nordea en inte obetydlig exponering gentemot råvarumarknaden och det är givetvis en risk. Kommer vi att få se fortsatt slaktade råvarupriser här framöver så kommer det förr eller senare att få konsekvenser. Än så länge verkar råvarubolagen dock klara sig med näsan ovanför vattenytan, men några kvartal till med t ex ett oljepris under eller kring $30 fatet tror jag kommer att leda till konkurser. Exakt hur drabbad Nordea skulle bli av ett sådant scenario vet jag naturligtvis inte, men det skulle sannolikt inte vara positivt. Samtidigt är Nordea mycket väldiversifierat och en riktigt stor och välskött bank varför jag känner mig trygg med innehavet som jag har för avsikt att inneha länge. 

Slutligen, förändringen av utdelningspolicyn som nu är klart mer defensiv än tidigare kommer med största sannolikhet inte tas emot positivt av marknaden. Aktien lär hamna under press idag!

Tankar om Nordeas rapport? Tankar om rapportperioden, blir den bra eller mindre bra?

onsdag 20 januari 2016

Bokslutskommuniké 2015 - Castellum. Inköp SHB A och Nordea samt utdelning från Realty Income

Idag vid klockan 13 kom Castellum med sin bokslutskommuniké för verksamhetsåret 2015. Rapporten var trevlig läsning där bland annat förvaltningsresultatet har förbättrats med 6 % och utdelningen föreslås höjas med c:a 6,5 % till 4,90 kr/aktie. Det var minst 10 öre per aktie mer än vad jag hade räknat med.


Som jag tidigare varit inne på har året präglats av det stora omstruktureringsprogram som genomförts i fastighetsportföljen. Målet har varit att sälja av fastigheter i regioner med lägre tillväxt och istället köpa fastigheter i regioner med högre tillväxt. Denna omställning har naturligtvis inneburit att 2015 inte blev ett fantastiskt år för Castellum där vi fått se ett visst tapp i tillväxten som följd. Summa summarum blev det ändå ett riktigt bra år och ledningen har utan tvekan hanterat denna, mycket omfattande, omstrukturering på ett föredömligt sätt (försäljningar om c:a 4 miljarder kronor och förvärv, exkl egna projekt, om 4,6 miljarder kronor!).

Genom omstruktureringsprogrammet är nu Castellum väl positionerade för att förbättra förvaltningsresultatet ytterligare ett snäpp. VD Henrik Saxborn skriver i VD-ordet att "Efter alla stora fastighetstransaktioner förväntar jag mig att de egna projekten kommer att öka och nettoinvesteringar vara fortsatt höga. Det är min personliga övertygelse och förväntan att Castellum kommer att hamna i paritet med målet för tillväxt om 10 % i förvaltningsresultatet under 2016 - med fortsatt fokus på kassaflöde till låg finansiell risk. Därmed är utsikterna för en fortsatt konkurrenskraftig utdelningstillväxt goda".

Ovanstående uttalande låter underbart i mina öron. VD:n sticker alltså ut hakan och "lovar" en tillväxt kring 10 % i förvaltningsresultatet och fortsatt fin utdelningstillväxt. En titt på Q4 - 2015 kan förhoppningsvis ge en fingervisning. Där förbättrades nämligen förvaltningsresultatet jämfört med samma period 2014 med hela 13 %. Med så fina tillväxtsiffror kanske det till och med finns riktigt goda möjligheter att överträffa förväntningarna?

Slutligen en titt på lite intressanta siffror avseende 2015 jämfört med 2014:

  • Hyresintäkterna blev något lägre pga omstruktureringen och landade på 3 299 MSEK (3 318)
  • Förvaltningsresultatet förbättrades och blev 1 533 MSEK (1 450). Det motsvarar ett förvaltningsresultat per aktie om 9,35 kr/aktie (8,84)
  • Belåningsgraden uppgår till 49 % (49 %)
  • Räntetäckningsgraden är 351% (318 %)

Ingen lär väl heller ha missat att turbulensen på börsen fortsätter med full kraft. OMXS30 är nu nere på c:a 1290 vilket betyder nästan minus 11 % från årsskiftet. Utan att ha kollat exakt lär väl börsen, från toppen i april, ha backat med minst 25 %, men med all osäkerhet och rädsla som finns där ute just nu är det fullt tänkbart att vi kommer fortsätta ner en bra bit till. Det kan naturligtvis också komma en rejäl uppstuds här framöver och i vanlig ordning känns det omöjligt att sia om det hela.

För alla oss nettoköpare är det tider som dessa vi har väntat på. Självklart är det är lite jobbigt att se depåvärdet falla var eviga dag, men att nu kunna börja köpa riktigt fina bolag till rimliga priser är ju det man gått och väntat på. Flera aktier jag har på min bevakningslista börjar nu komma ner till intressanta nivåer. Jag är därför nöjd över att ha en krigskassa att ta till. Det gäller dock att inte ha för bråttom för börsen kan absolut gå ner en hel del till. Samtidigt är det i lägen som dessa som det gäller att fiska upp intressanta bolag. Det är en svår balansgång det här helt klart.

Idag slog jag till och ökade på mitt innehav i Nordea och dessutom köpte jag ett gäng aktier i Handelsbanken. Två fina bolag enligt mitt tycke som jag har för avsikt att behålla länge.

Slutligen kan jag nämna att jag den 18:e januari erhöll en utdelning från mitt innehav Realty Income. Bolaget meddelade för övrigt i en press release att de höjer utdelningen från och med februari med hela 5 % (Realty Income delar ut varje månad). Det är ju väldigt trevliga nyheter att de redan i början av året höjer utdelningen så pass mycket och min tro är att detta inte var sista utdelningshöjningen för året. Med hög sannolikhet får vi aktieägare se minst en utdelningshöjning till under året.

Tankar om Castellums rapport? Ser du intressanta köplägen och i vilka bolag i så fall?

onsdag 13 januari 2016

Utdelningar och ytterligare påfyllning i Bank of Nova Scotia

Nu har snart halva januari passerat och årets första utdelningar har börjat trilla in på kontot.

Den 7:e januari erhöll jag utdelning från Klövern Pref och den 11:e januari från SPFF efter dragen källskatt. Innan januari är slut bör jag erhålla utdelningar från Realty Income samt även Bank of Nova Scotia.

Förutom att få ta emot lite utdelningar så har jag också passat på att fylla på i Bank of Nova Scotia ännu en gång. Kursen har nu letat sig under 54 CAD och då kunde jag inte låta bli köpknappen.

Snart drar rapportsäsongen igång och det ska bli riktigt intressant att se hur det går för mina innehav samt naturligtvis hur utdelningarna blir. Först ut bland innehaven är Castellum som kommer med sin årsrapport den 20:e januari. En stund därefter (med start den 28:e januari) drar cirkusen igång på fullt allvar. Innan januari är slut kommer rapporter även från Nordea, Investor samt TeliaSonera.

måndag 4 januari 2016

Skakig inledning på året och ökat i TeliaSonera

Första börsdagen för året bjuder på en rejäl börsnedgång. I skrivande stund är OMXS30 ned c:a 3,6 % och index är under 1400.


Anledningen till oron är dels ett rejält ras i Kina där börsen stoppades under natten efter att den fallit med 7%. Statistik visar att Kinas industri fortsätter att bromsa in kombinerat med att restriktioner för sälj av aktier har (ska?) lättats upp.

Den andra anledningen till den skakiga inledningen på året är att Saudiarabien nu har brutit alla förbindelser med Iran. Samtliga diplomater har utvisats och all handel och lufttrafik stoppas. Detta efter att Saudiarabien under nyår avrättade regimkritikern Nimr al-Nimr vilket lett till protester som i sin tur resulterat i en attack mot Saudiarabiens ambassad i Teheran.

Under slutet av börsdagen passade jag på att öka något i TeliaSonera. Jag noterar också att Hennes & Mauritz dök med hela 5,26%, man börjar onekligen bli lite sugen. Ett köp i H&M får dock vänta ett tag till då den fortfarande inte nått mitt köptak.

fredag 1 januari 2016

Sammanfattning av 2015

Oj vad fort tiden går, det har redan blivit 2016! Nu när ett nytt år har inletts så känns det lämpligt att sammanfatta det som varit, utvärdera, reflektera och därefter ta nya steg på vägen till frihet. Vi har under året tveklöst rört oss närmare vår dröm och för varje månad som går tar vi dessutom nya kliv i rätt riktning. Nu hoppas jag att 2016 ska bli ett minst lika bra år för familjen VtF som 2015 blev.


2015 var bloggen Vägen till Frihets första helår (startade den i mitten av juni 2014) och under året har den fortsatt att växa vilket naturligtvis känns väldigt roligt. Året gav mig också möjlighet att börja blogga på plattformen TradeVenue där jag numer är en av toppbloggarna. Räknar jag samman antalet sidvisningar från dessa båda bloggar så har jag en normal månad ungefär 35.000-40.000 sidvisningar, men när jag varit extra aktiv har det varit en bit över 45.000 sidvisningar en enskild månad. Antalet unika personer som besöker bloggen varje månad är 10.000 tals. Det är helt galet ärligt talat och inte direkt något jag hade förväntat mig när jag i juni 2014 drog igång bloggen =)

Jag vill också passa på att tacka alla läsare för kommentarer och många mail som gör bloggen levande och dessutom ger mig värdefull information som får mig att tänka till både en och två gånger extra. Den interaktiviteten hoppas jag naturligtvis fortsätter under 2016!

Så vilka inlägg var då de mest lästa på bloggen under 2015? Så här blev resultatet:
  1. Budget - att leva i Thailand - Publicerades redan i augusti 2014. Det här inlägget har varje månad väldigt många läsare. Jag antar att det beror på att fler är sugna på att bo i Thailand och funderar lite kring vad det kan tänkas kosta =)
  2. Fyllt på i Realty Income samt SPFF och hur värderar man egentligen en REIT? - Publicerades i september 2015. Uppenbarligen är det många som är sugna på att förstå mer om REIT:s. De artiklar jag länkar till är dessutom väldigt läsvärda. 
  3. Så här agerar jag i börsturbulensen - Publicerades i augusti 2015. Det skakade till lite extra på börsen och många var uppenbarligen intresserade av hur andra tänkte och agerade.
  4. Börskraschen år 2000 - betraktelser från insidan - Publicerades i mars 2015. Uppenbarligen intressant för många och eftersom jag var mitt i stormens öga när det hände så hade jag en hel del att berätta om.  
  5. Är bubbelfasen över för den här gången? - Publicerades i juni 2015. Ja vem vet, kanske fortsätter det upp ett tag till eller så är det på väg ner? Ett inlägg som beskriver de olika faserna som till slut leder fram till att en bubbla spricker.
  6. Rapport Q2 - Betsson & TeliaSonera - Publicerades i juli 2015. Generellt har jag ganska många läsare på mina inlägg med namnet "Rapport QX - Bolag Y" vilket är kul. Jag skriver dessa inlägg främst för att få ner mina tankar och kommentarer, men också för att enkelt kunna gå tillbaks och jämföra.
Under året har vår Frihetsfond vuxit i värde med c:a 32 %. Inte illa om jag får säga det själv! Det är naturligtvis fantastiskt kul, men viktigare är dock att våra passiva inkomster fortsätter att utvecklas i rätt riktning.

Den inbitne läsaren vet att vårt mål är att kunna leva av våra passiva inkomster den dagen vi vandrat klart på Vägen till Frihet. Det är ett mål vi hoppas kunna nå om några få år och "so far so good".

Vår viktigaste målsättning för 2016 är att ¨öka våra passiva inkomster som vi erhåller under 2017. Vår tanke, för att nå dit, är att även fortsättningsvis göra regelbundna inköp till portföljen

För 2016 hoppas vi fortsatt kunna spara större summor varje månad öronmärkt för aktieköp. För oss är det dock viktigt att hitta en bra balans mellan att spara och att konsumera då vi är övertygade om att det gör oss mer uthålliga. Att resa är t ex något vi gillar och för det sätter vi därför av en skaplig slant varje månad (medel som självklart inte är inkluderat i Frihetsfonden). I nuläget sparar vi 50 - 60 % av vår disponibla inkomst varje månad och det är knappast fantastiskt i jämförelse med vissa andra finansbloggare, men det är inte heller illa. Balans mellan konsumtion och spara känner vi dock är viktigt, det skapar uthållighet.

Nu hoppas vi på ett bra 2016 där vi, inte minst, får se stadigt ökande passiva inkomster. Dessutom ser jag gärna att börsen rör sig söder ut under året så att vi får många fina köplägen. Ifall så sker har vi en ganska så välfylld krigskassa vilken väntar på att sättas i arbete kombinerat med vårt månatliga kassaflöde. Det sammantaget bör ge oss goda förutsättningar för ett trevligt 2016!

Slutligen önskar familjen VtF alla läsare ett riktigt Gott Nytt År!