onsdag 30 mars 2016

Utdelningar mars

Då har den sista utdelningen för mars landat på kontot.


Under månaden har vi erhållit utdelningar ifrån följande innehav:
  1. Global X SPFF (11/3)
  2. Realty Income (16/3)
  3. Handelsbanken (23/3)
  4. Castellum (24/3)
  5. Nordea (30/3)
April bör bli en riktigt trevlig utdelningsmånad för familjen VtF. Då förväntas utdelningar från Klövern Pref (5/4), SPFF (11/4), Swedbank (12/4), Realty Income (18/4), Telia Sonera (19/4), Mekonomen (19/4), Ratos (21/4) samt Bank of Nova Scotia (28/4).

tisdag 22 mars 2016

Fyllt på i Nordea och erhållna utdelningar

Idag fyllde jag på med några aktier i Nordea. På lite sikt tror jag att det kan bli ett bra köp rent kursmässigt och under tiden håvar jag in en fin direktavkastning.


Nu i år får jag dock ingen utdelning på detta köp eftersom aktien handlades utan utdelningsrätt den 18:e mars (utdelningsdag 30/3). Jag får dock glädjas åt att det höjer den estimerade utdelningsprognosen för 2017 med en fin slant. Nu hoppas jag på att det dyker upp några framtida köpmöjligheter för då når snart familjen VtF en årlig prognostiserad utdelning som är sexsiffrig!

Nu i mars har jag dessutom också erhållit några utdelningar. Den 11/3 fick jag in lite stålar från ETF:n SPFF och den 16/3 fick jag in ytterligare en slant från Realty Income. Nu väntar jag på utdelningar från Handelsbanken (23/3), Castellum (24/3) samt Nordea (30/3) så mars kommer definitivt att bli en trevlig utdelningsmånad. Självklart kommer alla pengar att återinvesteras.

fredag 18 mars 2016

Rapport Q2 2015/2016 - MQ

Igår kom MQ med sin rapport avseende det andra kvartalet 2015/2016. Rapporten var svagare än vad jag hade förväntat mig med en bruttomarginal som krymper. Det som dock känns spännande är att MQ nu verkar ha börjat trycka på gaspedalen genom att förvärva modekedjan JOY.


Under VD Christina Ståhls ledning har MQ verkligen tagit flera kliv i rätt riktning och i synnerhet har ledningen jobbat med att göra befintlig verksamhet lönsam, betala av på lån och därmed uppnå en stark finansiell ställning. Nu går bolaget in i nästa fas. Genom förvärvet av JOY tas 54 butiker över samt även en etablerad e-handeskanal. Nu gäller det verkligen att ledningen lyckas att få ordning på JOY och få ut alla de synergier som borde finnas, t ex avseende inköp och logistik. Ledningen har visat vad de går för tidigare, så jag känner att oddsen är goda.

JOY vänder sig till "kvinnor mitt i livet" (50+) vilket är en stark målgrupp. Under 2015 omsatte bolaget 258 MSEK och hade ett rörelseresultat om -9 MSEK. Köpeskillingen för JOY uppgår till 38,5 MSEK och betalas kontant. Beräknad tillträdesdag är den 1:a maj 2016. Tanken är att JOY ska drivas som ett eget kedjevarumärke inom MQ-koncernen. I ett pressmeddelande säger Christina Ståhl att MQ ser god potential till att vända resultatutvecklingen i JOY och att balansräkningen kommer att vara fortsatt stark även efter förvärvet med en liten påverkan på EBITDA i förhållande till nettoskuld. MQ säger också att rådande policy kring utdelningar inte förväntas ändras.

Kollar vi då på MQ:s nettoomsättning så ökade den med 3,8 % och uppgick till 433 MSEK (417). Enligt HUI ökade marknaden med 1,9 % vilket alltså betyder att MQ fortsätter att ta marknadsandelar. Samtidigt minskar alltså bruttomarginalen till 47,6 % (50) som främst förklaras av en svag reastart med en inledningsvis för låg sänkningsgrad. MQ uppger också att den starka dollarkursen har parerats väl under kvartalet.

Kostnaderna har ökat något och uppgick till 188 MSEK (182) och detta trots att två nya butiker har tillkommit samtidigt som arbetsgivaravgifterna har höjts. Med andra ord verkar MQ även fortsatt ha en god kostnadskontroll.

Rörelseresultatet i kvartalet blev 16 MSEK (26) vilket motsvarar en rörelsemarginal på svaga 3,6 % (6,2). Vi får hoppas att det här var ett tillfälligt hack i kurvan helt enkelt. Marginalerna är dock pressade inom retail så det finns inte utrymme för så många snedsteg vad gäller t ex realisationer. Resultatet efter skatt uppgick till 12 MSEK (19) vilket innebär en VPA på 0,35 kr (0,55).

Kassaflödet under verksamhetsårets första 6 månader uppgick till 46 MSEK (70). MQ skriver att "kassaflödets negativa effekt jämfört med föregående år kommer helt av ökad betald skatt". Kassaflödet efter investeringar uppgick till 16 MSEK (60), men då har investeringarna också ökat med 20 MSEK på grund av investeringar i nya och befintliga butiker samt att MQ har förvärvat varumärket Bondelid för 10 MSEK.

Nettolåneskulden uppgick per den 29:e februari 2016 till 149 MSEK att jämföra med 169 MSEK samma period föregående år. Om vi istället jämför med Q1 - 2015/2016 så har skulden faktiskt ökat med 60 MSEK (i Q1 var den 109 MSEK). Räntebärande nettoskuld/EBITDA är alltjämt låg och landar på 0,8 för tolvmånadersperioden mars 2015 - februari 2016 (för några år sedan vara samma tal 3 så det är verkligen en enorm skillnad).

Sammanfattningsvis var rapporten förvisso något svag, men samtidigt händer det nu många spännande saker inom bolaget. MQ fortsätter att ta marknadsandelar vilket är positivt. Förvärvet av JOY blir så klart extra intressant att följa och med tanke på vad MQ:s ledning lyckats göra med själva MQ finns en god förhoppning om att det här kan bli riktigt bra på sikt. Framöver kommer jag dock att ha lite extra koll på marginalutvecklingen, ökad omsättning är naturligtvis trevligt, men dyker inte den ökningen upp på sista raden på lite sikt finns anledning till viss oro.

Dina tankar om MQ rapporten?

lördag 12 mars 2016

Vår Master Plan för att nå Frihet har reviderats

Nej då, vi har absolut inte ändrat planen vad gäller slutmålet! Vi vandrar vidare på Vägen till Frihet med bestämda steg och vi tänker under inga omständigheter vika ner oss en tum. Vårt slutmål står fast, dvs att vi ska kunna leva helt och fullt genom våra våra passiva inkomster. Hur vi tänker oss att vandringen fram till slutmålet ska gå till har däremot reviderats en hel del i och med vår nya plan, men till det bättre om jag får säga det själv.


Ok, men vad är det egentligen ni har ändrat på då tänker du kanske? Jo, till skillnad mot vår tidigare masterplan har vi nu bestämt oss för att försöka vistas några månader per år på varmare breddgrader. Det känns helt rätt för oss just nu och kommer dessutom göra resan betydligt roligare.

Det första depåstoppet kommer att ske redan under slutet av 2016 och resan samt boendet (hotell) är nu bokat och betalt. Destination Thailand. Det här stoppet blir förvisso ganska så kort (c:a 3,5 veckor), men fyller ändå sin funktion. Först och främst får vi ju ett litet break med sol och värme när regn och rusk kommer att råda här i Svedala och det i sig ska inte underskattas. Förutom den här pausen får vi också chansen att lära oss hur saker och ting fungerar, t ex vad gäller att hyra bostad, vart och vad man ska handla för att få fantastiska råvaror till bästa tänkbara pris, lära sig vad saker och ting kostar, knyta några spännande kontakter osv. I vår plan ingår det också att besöka den skola där vår dotter kan tänkas gå framöver. Tanken vi har nu är att hon, under vistelsen, ska få prova på att gå där ett par dagar (eller i alla fall några timmar) vilket hon är väldigt taggad på. Vi får se om det går att få till, men det tror jag nog ska vara möjligt.


Det andra depåstoppet planerar vi ska bli klart längre. Tanken är att vi då är iväg några månader med start i början av 2018. För att få till det här planerar vi för att ta tjänstledigt. Det är dock inte självklart att bli beviljad tjänstledigt när du inte har något giltigt skäl, men vår bedömning är ändå att våra arbetsgivare kommer säga ok. Vad gäller skolgång är det inte heller några problem. Vår dotter kommer att gå i den Svenska Skolan och eftersom de samarbetar tight med hemskolan kring läroplanen och i övrigt följer den svenska skollagen blir det en förhållandevis enkel omställning.

Den längre vistelsen kommer dessutom att ge oss ett rejält break vilket känns fantastiskt skönt och så klart motiverande. Samtidigt ger det oss också en riktigt bra möjlighet att fullt ut få testa på hur det känns att vistas i ett annat land under en lite längre tid.

Summa summarum är vi riktigt nöjda med vår reviderade Master Plan! Vi gör verkligen enorma framsteg för varje dag som går och såväl Frihetsfonden som våra passiva inkomster rör sig hela tiden i rätt riktning. Den nya planen innebär att vi får några depåstopp på vägen vilket känns fantastiskt skönt och ger oss något att i närtid se fram emot. Det sammantaget har ökat vår motivation ytterligare (från riktigt hög till galet hög =). Nu ser vi verkligen fram emot att få komma iväg några veckor senare i år och därefter, något år senare, komma iväg en längre tid. Till min förvåning blev inte heller skillnaden i tid för att nå slutmålet så stor som jag hade trott. Den lilla skillnaden har vi inga problem att ta med tanke på alla fördelar som den nya planen medför.

Önskar alla läsare en trevlig lördag!

torsdag 3 mars 2016

Bank of Nova Scotia - kort kommentar om Q1-rapporten

Den 1:a mars kom Bank of Nova Scotia (BNS) med sin rapport avseende Q1-2016. I det här inlägget tänkte jag kort kommentera rapporten. Jag har inte hunnit läsa igenom rapporten speciellt noggrant, men vid en första anblick ser rapporten riktigt stark ut.


Intäkterna steg med c:a 5 % jämfört med samma period föregående år till CAD 1.814 miljoner (1.726). Vinsten per aktie ökade med nästan 6 % och landade på CAD 1,43 (1,35). Fin utveckling med andra ord och flera av verksamheterna visar på styrka.

Dessutom meddelade BNS att de höjer utdelningen med 2,9 %. Från och med april kommer den kvartalsvisa utdelningen att uppgå till CAD 0,72 vilket per år blir CAD 2,88. Fortsätter den positiva utvecklingen för BNS nu i år är det inte omöjligt att vi kommer att få se ytterligare en höjning senare under året. De senaste åren har nämligen BNS höjt utdelningen från och med Q2 och därefter ytterligare en gång från och med Q4.

Jag tycker att BNS fortsatt ser köpvärd ut upp till nivåer kring CAD 60. Till nuvarande kurs är direktavkastningen c:a 5 % med god potential till fortsatt utdelningstillväxt. För innevarande verksamhetsår känns en VPA om minst CAD 5,80 fullt rimligt (mitt investeringsantagande är en långsiktigt hållbar VPA om CAD 4,6, mao en god säkerhetsmarginal). Om VPA landar kring CAD 5,80 skulle det i så fall innebära ett P/E-tal under 10 vilket knappast kan sägas vara högt. BNS utgör för närvarande c:a 9 % av vår portfölj och jag vill inte att innehavet överstiger så mycket mer än 10 % varför utrymmet för att öka ytterligare är något begränsat... tyvärr. 

Dina tankar om Bank of Nova Scotia?